從2024 年 7 月起，“高仿之王”眾泰汽車(chē)在股票市場(chǎng)的表現讓人咋舌。

不到五個(gè)月的時(shí)間，眾泰汽車(chē)的股價(jià)從1.31 元暴漲至 3.55 元，隨后三個(gè)月又下跌近 40%。

資本市場(chǎng)的大起大落讓眾泰汽車(chē)重新回到大眾視野，但股票的“上躥下跳”只能吸引眼球，掩蓋不了眾泰汽車(chē)當下的窘境。

數據顯示，2019 年至 2023 年，眾泰汽車(chē)累計虧損 240 億元，若加上 2024 年數據，至少虧損 256 億元。2024 年前三季度，眾泰汽車(chē)歸母凈利潤虧損 3.26 億元。在 2023 年銷(xiāo)售 1 112 輛的慘淡情況下，2024 年銷(xiāo)量大概率再創(chuàng )新低。

因此，眾泰汽車(chē)近段時(shí)間的股價(jià)異動(dòng)，更像是一場(chǎng)末日狂歡。

成也皮尺

眾泰汽車(chē)的誕生，離不開(kāi)應建仁的商業(yè)遠見(jiàn)。2003 年，中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，應建仁抓住機遇，在浙江永康創(chuàng )立了眾泰控股集團。

和多數自主品牌一樣，剛誕生的眾泰汽車(chē)選擇了從模仿開(kāi)始，但它的做法在當時(shí)更高級一些。

眾泰汽車(chē)在 2004 年收購了中國臺灣地區的豐田特銳車(chē)型生產(chǎn)線(xiàn)，并借此在2006 年推出了自己的首款車(chē)型眾泰 2008。因為生產(chǎn)線(xiàn)的緣故，眾泰 2008 與豐田特銳極為相似。從車(chē)身輪廓到前臉大燈、進(jìn)氣格柵，再到側面腰線(xiàn)和輪轂造型，都能看到豐田特銳的影子。

眾泰 2008 的上市打響了眾泰的第一炮。2006 年，該車(chē)型銷(xiāo)量超過(guò) 1 萬(wàn)輛，而同時(shí)期的豐田特銳銷(xiāo)量不足 300 輛。畢竟眾泰 2008 的起步價(jià)僅 5 萬(wàn)元，而特銳售價(jià)高達 14 萬(wàn)元。

嘗到了模仿的甜頭，眾泰在這條路上開(kāi)始大步奔跑。2010 年，眾泰推出江南 TT，模仿鈴木奧拓。其外觀(guān)小巧可愛(ài)，內飾布局也與鈴木奧拓相似。江南 TT 繼承低價(jià)策略，最低售價(jià)僅 1.88 萬(wàn)元，成為當時(shí)最便宜的微型車(chē)之一。在下沉市場(chǎng)，江南 TT 大受歡迎，2010 年銷(xiāo)量達到 1.68 萬(wàn)輛，進(jìn)一步提升了眾泰的市場(chǎng)知名度。

隨著(zhù) SUV 市場(chǎng)升溫，2013 年眾泰推出 T600。它模仿大眾途銳和奧迪 Q5，其大氣的外觀(guān)、豐富的配置和 7 萬(wàn)～ 15 萬(wàn)元的價(jià)格，使其備受消費者青睞。上市首月銷(xiāo)量即破 5 000 輛，2015 年飆升至 12.3萬(wàn)輛，成為爆款車(chē)型，也讓眾泰汽車(chē)迎來(lái)發(fā)展黃金期。

這一系列車(chē)型的推出，也讓消費者認識到了眾泰汽車(chē)的模仿能力，眾泰汽車(chē)“皮尺部”也漸漸小有名聲。

眾所周知，“皮尺”是傳統手工測量工具，“皮尺部”就是專(zhuān)指以逆向模仿（即“山寨”）其他品牌車(chē)型為開(kāi)發(fā)手段的團隊或部門(mén)，暗諷這類(lèi)團隊在開(kāi)發(fā)新車(chē)時(shí)，直接用皮尺測量競品車(chē)型的尺寸、造型細節，隨后進(jìn)行仿制，而非通過(guò)正規流程設計或正向研發(fā)。

讓眾泰汽車(chē)“皮尺部”聲名大噪的是一輛“保時(shí)泰”。2016 年，眾泰推出眾泰 SR9，造型“克隆”了保時(shí)捷 Macan，被人戲稱(chēng)為“保時(shí)泰”。

當 保 時(shí) 捷 CEO Oliver Blume 在2017 年的上海車(chē)展上看到與自家車(chē)型Macan 幾乎一模一樣的眾泰 SR9 后，臉上露出了讓人尋味的表情。這場(chǎng)保時(shí)捷和“保時(shí)泰”一言難盡的會(huì )晤，在網(wǎng)上廣為流傳，眾泰汽車(chē)“皮尺部”的大名也傳遍了大江南北。

眾泰 SR9 的推出，加上“花 10 萬(wàn)就能買(mǎi)到保時(shí)捷”的誘惑，讓眾泰吸引了無(wú)數消費者。上市 3 天，眾泰 SR9 就獲得了2 萬(wàn)輛的訂單。

靠著(zhù)“皮尺部”，眾泰汽車(chē)迎來(lái)高光時(shí)刻。2017 年，眾泰汽車(chē)銷(xiāo)量 31.7 萬(wàn)輛，營(yíng)收 208.04 億元，同比增長(cháng) 1 128.48%，凈利潤達到 11.43 億元。

敗也皮尺

然而，如同許多依賴(lài)模仿發(fā)展的企業(yè)一樣，在眾泰汽車(chē)輝煌的背后，早已埋下了危機的種子。隨著(zhù)市場(chǎng)競爭的日益激烈和消費者需求的不斷升級，單純的模仿策略逐漸難以維持企業(yè)的持續發(fā)展。

眾泰汽車(chē)通過(guò)“皮尺部”的模仿獲得了短期的成功，但在技術(shù)研發(fā)方面卻長(cháng)期投入不足。以發(fā)動(dòng)機和變速箱等核心技術(shù)為例，眾泰汽車(chē)早期大多依賴(lài)外購，缺乏自主研發(fā)能力。例如，在眾泰 T600 上搭載的 1.5T發(fā)動(dòng)機，采購自沈陽(yáng)航天三菱，2.0T 發(fā)動(dòng)機則來(lái)自上汽集團。

對外部技術(shù)的過(guò)度依賴(lài)，使得眾泰汽車(chē)在產(chǎn)品的技術(shù)升級和成本控制上受到諸多限制。當供應商的技術(shù)更新緩慢或者供應鏈出現問(wèn)題時(shí)，眾泰汽車(chē)的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)也會(huì )受到影響。

而由于缺乏自主研發(fā)的核心技術(shù)，眾泰汽車(chē)在產(chǎn)品的性能和質(zhì)量穩定性上與競爭對手存在差距，這逐漸影響了消費者的口碑和企業(yè)的品牌形象。

過(guò)度依賴(lài)模仿的產(chǎn)品策略也讓眾泰汽車(chē)陷入了知識產(chǎn)權糾紛的旋渦。眾泰汽車(chē)多款車(chē)型因外觀(guān)設計與國外品牌高度相似，引發(fā)了一系列法律問(wèn)題。并且，抄襲的行為嚴重損害了眾泰汽車(chē)的品牌形象。

在汽車(chē)行業(yè)，品牌形象代表著(zhù)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力、創(chuàng )新能力，也是企業(yè)的品質(zhì)保證，眾泰汽車(chē)的抄襲行為讓消費者對其品牌產(chǎn)生負面印象，也讓行業(yè)和媒體對其進(jìn)行批評和質(zhì)疑，長(cháng)期來(lái)看，對品牌的發(fā)展造成了極大的傷害。

此時(shí)，曾經(jīng)助力眾泰汽車(chē)發(fā)展的“皮尺部”，成為眾泰汽車(chē)被詬病的源頭，消費者逐漸對這種缺乏創(chuàng )新的品牌失去興趣。隨著(zhù)中國汽車(chē)市場(chǎng)的逐漸成熟，消費者的購車(chē)觀(guān)念也發(fā)生了變化。他們不再僅僅關(guān)注價(jià)格和外觀(guān)，而是更加注重汽車(chē)的品質(zhì)、技術(shù)、安全性和售后服務(wù)。眾泰汽車(chē)在品質(zhì)和售后服務(wù)方面的短板逐漸暴露出來(lái)。

根據中國汽車(chē)質(zhì)量網(wǎng)的數據，眾泰汽車(chē)的投訴量長(cháng)期居高不下。以眾泰 T600 為例，消費者投訴的問(wèn)題主要集中在發(fā)動(dòng)機漏油、變速箱頓挫、異響等質(zhì)量問(wèn)題，以及售后服務(wù)不到位，如維修不及時(shí)、配件供應不足等。這些問(wèn)題導致眾泰汽車(chē)的用戶(hù)滿(mǎn)意度較低，許多消費者在購買(mǎi)眾泰汽車(chē)后表示后悔，不再愿意選擇眾泰品牌的車(chē)型，這使得眾泰汽車(chē)的市場(chǎng)份額逐漸被競爭對手蠶食。

2017 年之后，眾泰汽車(chē)的銷(xiāo)量開(kāi)始出現顯著(zhù)下滑。2018 年，眾泰汽車(chē)銷(xiāo)量降至23.4 萬(wàn)輛，同比下降 26.2%。2019 年，眾泰汽車(chē)銷(xiāo)量加速下滑至 11.66 萬(wàn)輛，同比下降 50.2%。

伴隨著(zhù)銷(xiāo)量的下滑，眾泰汽車(chē)的營(yíng)收也急劇減少。2019 年，眾泰汽車(chē)營(yíng)收為29.86 億元，同比下降 79.78%，出現了巨額虧損，虧損額達到 111.9 億元。眾泰汽車(chē)從輝煌的巔峰迅速滑落，陷入了發(fā)展困境。

內憂(yōu)外患，積重難返

2019 年，眾泰汽車(chē)的困境進(jìn)一步加劇，諸多問(wèn)題集中爆發(fā)，讓這家曾經(jīng)的汽車(chē)明星企業(yè)走到了生死存亡的邊緣。

眾泰汽車(chē)前期過(guò)度擴張，在全國多地建設生產(chǎn)基地，但隨著(zhù)銷(xiāo)量的大幅下滑，產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩。公開(kāi)資料顯示，眾泰汽車(chē)在浙江、湖南、湖北、山東等地擁有多個(gè)生產(chǎn)基地，總規劃產(chǎn)能超過(guò) 200 萬(wàn)輛，但實(shí)際產(chǎn)能利用率卻極低。

2019 年，眾泰汽車(chē)實(shí)際產(chǎn)量?jì)H為 1.63萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率不足 1%。大量閑置的生產(chǎn)設備和土地，不僅占用了企業(yè)的大量資金，還需要持續投入維護成本，進(jìn)一步加重了企業(yè)的財務(wù)負擔。

由于銷(xiāo)量持續下滑、經(jīng)營(yíng)虧損嚴重，眾泰汽車(chē)的資金鏈斷裂問(wèn)題愈發(fā)嚴重。資金短缺導致企業(yè)無(wú)法按時(shí)支付供應商貨款、員工工資以及研發(fā)投入等費用。

在同一年，眾泰汽車(chē)因拖欠供應商貨款，導致多家供應商停止供貨，生產(chǎn)陷入停滯狀態(tài)。同時(shí)，由于無(wú)法按時(shí)支付員工工資，眾泰汽車(chē)多地工廠(chǎng)出現員工罷工、離職等情況，企業(yè)正常運營(yíng)受到嚴重影響。

此外，資金鏈斷裂也使得眾泰汽車(chē)無(wú)法進(jìn)行新產(chǎn)品的研發(fā)和技術(shù)升級，進(jìn)一步削弱了企業(yè)的市場(chǎng)競爭力。在經(jīng)營(yíng)困境加劇的情況下，眾泰汽車(chē)內部管理問(wèn)題也逐漸凸顯。公司管理層頻繁變動(dòng)，戰略決策缺乏連貫性和穩定性。

自 2018 年以來(lái)，眾泰汽車(chē)的董事長(cháng)、總經(jīng)理等核心管理層多次更換，不同的管理層有著(zhù)不同的發(fā)展戰略和經(jīng)營(yíng)思路，導致企業(yè)在發(fā)展方向上搖擺不定。同時(shí)，企業(yè)內部管理混亂，導致企業(yè)運營(yíng)效率低下，資源浪費嚴重，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的困境。

而眾泰汽車(chē)的內部問(wèn)題，與應建仁有著(zhù)密不可分的關(guān)系。應建仁在企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題上，眼光不夠長(cháng)遠。突出的例子是眾泰汽車(chē)曾好不容易從比亞迪挖來(lái)夏治冰，任命其為總裁，但夏治冰計劃砍掉不賺錢(qián)的車(chē)型和項目，直接觸及了應氏家族內部利益。半年后，夏治冰就黯然離職。內憂(yōu)外患之下，眾泰汽車(chē)進(jìn)一步被市場(chǎng)邊緣化。

乘聯(lián)會(huì )數據顯示，2020 年眾泰汽車(chē)銷(xiāo)量?jì)H 3 573 輛，同比暴跌 96.9%，市場(chǎng)份額幾乎可以忽略不計。

眾泰汽車(chē)陷于困境中無(wú)法自拔，企業(yè)的生存面臨著(zhù)巨大的挑戰。事實(shí)也是如此，如果不是江蘇深商控股集團在 2021 年投入 20 億元，眾泰汽車(chē)早已退市。

面對困境，眾泰汽車(chē)也在拼命掙扎，嘗試自救。一邊是推出新車(chē)。2023 年 2 月，眾泰旗下江南汽車(chē)推出了公司首款純電小車(chē)—江南 U2，預售價(jià) 5.88 萬(wàn)元起，但在這個(gè)競爭慘烈的賽道，江南 U2 在 2023 年只賣(mài)出 42 臺。

另一邊，則是默默出海。2024 年 6 月，眾泰汽車(chē)與阿爾及利亞 SARL AI Auto 簽署《獨家代理協(xié)議》，后者成為眾泰汽車(chē)在阿爾及利亞汽車(chē)市場(chǎng)的獨家代理經(jīng)銷(xiāo)商，協(xié)議約定，SARL AI Auto 年銷(xiāo)售量為 3萬(wàn)輛，且計劃以每年20%的增速持續遞增。

但眾泰出海的底氣依然是“皮尺部”。眾泰汽車(chē)向阿爾及利亞汽車(chē)市場(chǎng)推出的車(chē)型中，Z700 被稱(chēng)作國產(chǎn)“奧迪 A6L”，T700 也被認為是山寨版的“路虎攬勝”。

這筆訂單，也依然被質(zhì)疑，如今的眾泰，還有能力完成訂單，并依靠這樣的海外訂單翻身嗎？